ענקית המשקאות האמריקאית קונסטלציה ברנדס חשפה ב-5 ביולי כי המכס של 50% על אלומיניום מיובא של ממשל טראמפ יביא לעלייה של כ-20 מיליון דולר בעלויות לשנה הפיסקלית הנוכחית, מה שידחוף את שוק המשקאות בצפון אמריקה.תעשיית האלומיניוםשרשרת האספקה בחזית המשחק. למרות שמשקאות אלכוהוליים מקסיקניים עדיין נהנים מפטורים ממס, בירה ארוזה בפחיות אלומיניום כפופה למסים חדשים, המשפיעים ישירות על שולי הרווח של החברות. מלחמת מכסים לכאורה זו, המכוונת נגד תעשיית האלומיניום, חושפת למעשה את הסתירות העמוקות בין תאגידים רב-לאומיים לקובעי מדיניות בהקשר של ארגון מחדש של שרשרת האספקה העולמית.
העברת עלויות: "חשבון המס הבלתי נראה" בפחיות בירה
תחת המותג קונסטליישן, מותגי בירה כמו קורונה ומודו מסתמכים לחלוטין על פחיות אלומיניום מיובאות ממקסיקו, ומדיניות המכסים החדשה הגדילה את עלות האלומיניום שלהם בכ-1200 דולר לטון. למרות הדגש של סמנכ"לית הכספים גאלס הנקינסון על "קושי בהעברת עלויות מלאה", השוק הגיב: מחיר המניה ירד ב-31% במהלך השנה, ושווי השוק שלה התאדה ביותר מ-13 מיליארד דולר. מעניין לציין, כי איגוד האלומיניום הקנדי חשף כי שיעור היישום בפועל של מכסים על אלומיניום קנדי על ידי ארצות הברית הוא רק 65% מהכמות המוצהרת, מה שמרמז שחברות עשויות להימנע מעלויות מסוימות באמצעות סחר במעבר, אך פעילות אפורה זו עומדת בפני סיכון של ביקורת מכס.
ארגון מחדש של שרשרת האספקה: אסטרטגיית הגידור של Canadian Aluminum
כדי להתמודד עם השפעת המכסים, חברות אלומיניום קנדיות מאיצות את שדרוגי הקיבולת. Alumina Alouette השקיעה 1.1 מיליארד דולר בהרחבת מפעל ההתכה שלה בקוויבק, עם כושר ייצור צפוי של 650,000 טון עד 2026, עלייה של 40% מהרמה הנוכחית. פעולה זו נועדה לא רק לענות על הביקוש של ארצות הברית, אלא גם להשתלט על השוק האירופי - לאחר שהאיחוד האירופי הטיל מכסים נוספים על אלומיניום מיובא עקב מכסי פחמן, התחרותיות של האלומיניום הקנדי בתחום ייצור הרכב גדלה משמעותית. ז'אן סימארד, מנכ"ל איגוד האלומיניום הקנדי, חשף שאם המכסים האמריקאים יימשכו עד 2026, הממשלה עשויה להפעיל את "קרן ייצוב התעשייה" כדי להקל על הלחץ על עסקים באמצעות זיכויי מס או הלוואות בריבית נמוכה.
מלחמת התעשייה: משיכת המלחמה בין כוח התמחור למשחק המדיניות
הדו"ח הכספי של אלקואה מראה כי ברבעון הראשון של 2025 היא ספגה הפסד של 20 מיליון דולר עקב מכסים, וההפסד הצפוי ברבעון השני צפוי להתרחב ל-90 מיליון דולר. עם זאת, מחיר המניה שלה עלה ב-12% בניגוד למגמה, דבר המשקף את ציפיית השוק למכסים ארוכי טווח. סתירה זו נובעת מפגמים מבניים ביכולת ההתכה המקומית של ארצות הברית: למרות שהמכסים נועדו להחיות תעשיות מקומיות, כושר ההתכת של אלומיניום בארצות הברית הוא רק 670,000 טון (פחות מרבע מזו של סין), והפעלה מחדש של כושר ייצור אלומיניום סרק דורשת השקעה נוספת של 3.6 מיליון טון, מה שמקשה על החלפת היבוא בטווח הקצר. במקביל, אלקואה צפון אמריקה, חברה מקסיקנית, הפכה למנצחת נסתרת תחת מכסים על ידי שילוב אנכי של "אלומיניום אלקטרוליטי מבוקסיט" כדי לשלוט בעלות הכוללת מתחת ל-2,500 דולר לטון.
ביקוע צרכני: "המהפכה הירוקה" של פחיות בירה
לחץ מכסים מניע שינוי טכנולוגי בתעשייה. מותג קונסטלציה משתף פעולה עם תאגיד Ball כדי לפתח פחיות אלומיניום קלות משקל, מה שמפחית את צריכת האלומיניום לפחית מ-13.6 גרם ל-9.8 גרם וחוסך 0.35 דולר לקופסה. אם אסטרטגיית "הפחתה" הזו תהפוך לפופולרית, היא תוכל להפחית את צריכת האלומיניום השנתית של תעשיית הבירה האמריקאית ב-120,000 טון, שווה ערך להפחתת נפח היבוא של 30 ספינות מטען. אך שדרוג סביבתי דורש שיתוף פעולה של כל שרשרת התעשייה - שיעור מיחזור האלומיניום בארצות הברית גדל מ-50% בשנת 2019 ל-68% בשנת 2025, אך כושר הייצור של אלומיניום ממוחזר עדיין מפגר אחרי קצב הצמיחה של הביקוש, מה שמביא למחירים גבוהים של אלומיניום ראשוני.
מראה גיאופוליטית: דילמת ה"דה-סיניקיזציה" של תעשיית האלומיניום בצפון אמריקה
למרות ניסיונותיה של ארצות הברית לעצב מחדש את שרשרת האספקה של אלומיניום באמצעות מכסים, סין נותרה יצרנית האלומיניום הממוחזר הגדולה בעולם (ותהיה מהווה 35% עד 2025). חברות אלומיניום קנדיות החלו לייבא מטילי אלומיניום ממוחזר מסין ולעבד אותם למוצרים יוקרתיים לייצוא כדי להימנע ממכסים. "אסטרטגיית עוקפת" זו הובילה לעלייה שנתית של 45% ביצוא בפועל של אלומיניום ממוחזר מסין לארצות הברית. ראוי לציין עוד כי איגוד האלומיניום האירופי הגיש תביעה לארגון הסחר העולמי, בהאשמה של המכסים האמריקאיים בהפרת הסכמי סחר חופשי. אם הפסיקה תישאר בתוקף, היא עלולה לגרום לזעזוע שני בשרשרת תעשיית האלומיניום העולמית.
מאבק סמוי על כוח תמחור משאבים מתעצם בין מכרות נחושת בהרי האנדים לבין מפעלי התכת אלומיניום בצפון אמריקה. כאשר מכסים הופכים לנשק קונבנציונלי במשחקי סחר, חברות יכולות למצוא איזון רק בין עלויות ציות לחדשנות טכנולוגית כדי להחזיק מעמד בשרשרת האספקה העולמית הקרועה.
זמן פרסום: 08-07-2025