משבר המלאי הנמוך בשוק האלומיניום העולמי מתעצם, סיכון למחסור מבני מתקרב

מלאי האלומיניום בבורסת המתכות של לונדון (LME) ממשיך לרדת לתחתית, וירד ל-322,000 טון נכון ל-17 ביוני, שפל חדש מאז 2022 וירידה חדה של 75% מהשיא לפני שנתיים. מאחורי נתונים אלה עומד משחק עמוק של דפוסי היצע וביקוש בשוק האלומיניום: פרמיית הספוט לאלומיניום לשלושה חודשים עברה מהנחה של 42 דולר לטון באפריל לפרמיה, ועלות הארכת החוזה בן לילה זינקה ל-12.3 דולר לטון, דבר המשקף את הלחץ של פוזיציות לונג לסחוט פוזיציות.

משבר המלאי: דלדול נזילות שזור במשחקים גיאופוליטיים

מאז יוני, רק 150 טון של קבלות מחסן נרשמו עבור מלאי אלומיניום של LME, ושני שלישים מהמלאי הקיים הוא אלומיניום רוסי שאסור על ידי ארה"ב ובריטניה. סין האיצה את ספיגתם של 741,000 טון של אלומיניום רוסי מינואר לאפריל, עלייה של 48% משנה לשנה. עם זאת, כושר הייצור המקומי של אלומיניום אלקטרוליטי התקרב לתקרת המדיניות של 45 מיליון טון, והמלאי של התקופה הקודמת ירד באופן סינכרוני לשפל של 16 חודשים. תחת לחץ ההיצע והביקוש, הנזילות של שוק האלומיניום מראה מגמת "הרג כפול".

ארגון מחדש של הסחר: משתנים נסתרים בזרימת פסולת האלומיניום

דפוס הסחר העולמי של גרוטאות אלומיניום עובר שינוי דרמטי: ארצות הברית משתמשת בפטורים ממכסים כדי למשוך את החזרת גרוטאות האלומיניום, דבר המשפיע על מתווה תעשיית האלומיניום הממוחזר של סין. נתונים מראים כי ייצור האלומיניום הממוחזר של סין יגיע ל-10.5 מיליון טון בשנת 2024, המהווה 20% מכלל אספקת האלומיניום. עם זאת, הגבלות היבוא המחמירות במדינות דרום מזרח אסיה אילצו חברות סיניות להקים מפעלים במלזיה ובתאילנד כדי לעבד פסולת באיכות נמוכה. במקביל, האיחוד האירופי מקדם עצמאות במחזור גרוטאות אלומיניום, ושיעור האלומיניום הממוחזר של יפן הגיע ל-100%. התחרות העולמית על אלומיניום דל פחמן הופכת עזה יותר ויותר.

טרנספורמציה בתעשייה: ביקוש מקביל לשוק הגבוה ואילוצי מדיניות

השינוי המבני של תעשיית האלומיניום הסינית מואץ: בשנת 2024, שיעור המוצרים בעלי הערך המוסף הגבוה כמו תעופהלוחות אלומיניוםורדידים של סוללות חשמל בייצור אלומיניום של 42 מיליון טון יגדלו ל-35%. שיעור האלומיניום המשמש בכלי רכב המונעים אנרגיה חדשה זינק מ-3% בשנת 2020 ל-12%, והפך למנוע המרכזי של צמיחת הביקוש. עם זאת, התלות החיצונית של בוקסיט עולה על 70%, תקרת הקיבולת של אלומיניום אלקטרוליטי מוגבלת, ובשילוב עם הלחץ של מס גבולות פחמן של האיחוד האירופי (CBAM), התרחבות התעשייה מתמודדת עם אילוצים רב-ממדיים.

תחזית עתידית: אתגרים מבניים בעידן של מלאי נמוך

ניתוח מצביע על כך שהתנהגות הסחיטה הנוכחית של אלומיניום בשוק LME עלתה על ספקולציות לטווח קצר והתפתחה למבחן לחץ לחוסן שרשרת האספקה העולמית של אלומיניום. אם מצב המלאי הנמוך יימשך, השוק עשוי לעבור מ"עודף מחזורי" ל"מחסור מבני". ארגונים צריכים להיות ערניים להשפעה המשולבת של סיכונים גיאופוליטיים, שינויים במדיניות סחר ואילוצי קיבולת, ופריצות דרך בטכנולוגיית אלומיניום ממוחזר ולוקליזציה של חומרים יוקרתיים עשויות להפוך למפתח לפריצת דרך.