חוזים עתידיים ואופציות על סגסוגות אלומיניום יציקה: רשת תעשיית האלומיניום מבשרת עידן חדש של תמחור

ב-27 במאי 2025, אישרה רשמית הוועדה הרגולטורית לניירות ערך של סין את רישוםסגסוגת אלומיניוםחוזים עתידיים ואופציות בבורסת החוזים העתידיים של שנגחאי, ובכך מסמנים את מוצר החוזים העתידיים הראשון בעולם, הכולל אלומיניום ממוחזר כבסיסו, שנכנס לשוק הנגזרים הסיני. צעד זה לא רק יעצב מחדש את מנגנון התמחור של שרשרת תעשיית האלומיניום, אלא גם עשוי להפוך לכלי פיננסי מרכזי לקידום הטרנספורמציה דלת הפחמן של תעשיית האלומיניום העולמית.

ההשפעה העמוקה על שרשרת תעשיית האלומיניום

פריצת דרך בתקינה של תעשיית האלומיניום הממוחזר

כיצרנית וצרכנית הגדולה בעולם של סגסוגות אלומיניום יצוקות (עם ייצור של 6.2 מיליון טון וצריכה של 6.73 מיליון טון בשנת 2024), תעשיית האלומיניום הממוחזר של סין מתמודדת זה מכבר עם נקודת הכאב של בלבול במנגנון התמחור. צ'נג הואווי, מנהל משרד המזכירות של קבוצת החומרים החדשים של גואנגדונג הונג'ין, ציין כי ללקוחות במורד הזרם יש ביקוש חזק להזמנות נעילת מחירים, אך בשל היעדר מגוון חוזים עתידיים על אלומיניום ממוחזר, ארגונים יכולים להסתמך רק על חוזים עתידיים על אלומיניום ראשוני או הזמנות עתידיות כדי לנעול מחירים, מה שמביא לסיכוני סטייה בתמחור. השקת חוזים עתידיים על סגסוגות אלומיניום תמלא ישירות את הפער הזה, תשיג קישור מחירים בין אלומיניום ממוחזר לאלומיניום ראשוני, ותקדם את תהליך הסטנדרטיזציה של התעשייה.

חדשנות בכלי ניהול סיכונים

רשימת כלי חוזים עתידיים ואופציות מספקת אמצעי חדש לחברות רשת בתעשיית האלומיניום לגידור תנודות מחירים. אם ניקח לדוגמה מפעלי אלומיניום ממוחזר, שיעור גרוטאות האלומיניום בעלויות חומרי הגלם שלהם עולה על 70%, וטווח התנודות של מחירי גרוטאות האלומיניום תמיד גבוה מזה של אלומיניום אלקטרוליטי. באמצעות שוק החוזים העתידיים, חברות יכולות להשיג:

גידור: נעילת עלות רכש חומרי הגלם ומחירי מכירת המוצרים כדי למנוע את הסיכון לתנודות במחירי המתכות.

ניהול מלאי: ניצול קבלות מחסן חוזים עתידיים כדי להקל על לחץ המלאי מחוץ לעונה ולהרחיב את ערוצי המכירה.

מימון חדשנות: שימוש בתקבולי מחסן חוזים עתידיים כבטוחה להשגת מימון בעלות נמוכה ואופטימיזציה של שרשרת ההון.

מאיץ טרנספורמציה דל פחמן

יציקת סגסוגות אלומיניום משתמשת בעיקר בגרוטאות אלומיניום כחומר גלם, וייצור טון אחד של אלומיניום ממוחזר יכול להפחית את פליטות הפחמן ביותר מ-95%, שהוא הנתיב המרכזי לטרנספורמציה דלת פחמן בתעשיית האלומיניום העולמית. וואנג ג'יאן, סגן נשיא איגוד תעשיית המתכות הלא-ברזליות של סין, הדגיש כי כלי חוזים עתידיים ינחו את הון לגיוס בתעשיית האלומיניום הירוקה, ויאיצו את הטרנספורמציה דלת הפחמן של התעשייה באמצעות מנגנון ההולכה של "שדרוג תעשייתי של הקצאת משאבים באמצעות אותות מחיר".

שחזור דפוס שוק החוזים העתידיים

1. קרב על כוח התמחור

וואנג רונג, סגן מנהל מכון המחקר לחוזים עתידיים של גואטאי ג'ונאן, צופה כי רישום חוזים עתידיים על סגסוגות אלומיניום יאתגר את הדומיננטיות העולמית של בורסת המתכות של לונדון (LME) במחירי האלומיניום.

הסיבה היא ש:

ייצור האלומיניום הממוחזר בסין מהווה 57% מסך ייצור האלומיניום העולמי, ומוצרים עתידיים משקפים ישירות את הביקוש בשוק האסייתי.

חדשנות בתכנון מוצרי אספקה: מערכת האספקה ​​הכפולה המוצעת של "מטילי אלומיניום ממוחזרים + מוטות סגסוגת אלומיניום" בתקופה הקודמת תואמת יותר את הצרכים בפועל של מפעלי עיבוד אסייתיים.

תמיכה בדיבידנד מדיניות: במסגרת יעדי "הפחמן הכפול" של סין, מוצרי אלומיניום ירוקים ייהנו מתמריצי מס, מה שיגביר את סמכותם של מחירי החוזים העתידיים.

2. שינוי מבני של משתתפים

צפוי כי בשוק החוזים העתידיים יוצגו שלוש קבוצות משתתפות עיקריות:

מפעלי שרשרת תעשייה: מפעלי התכת אלומיניום, מפעלי עיבוד אלומיניום ממוחזר, יצרני חלקי רכב וכו', עם שיעור צפוי של מעל 60%.

מוסדות השקעה: קרנות CTA, קרנות גידור סחורות, ניצול תנודות מחירים כדי לייצר תשואות.

סוחרים חוצי גבולות: עם הבינלאומיות של שוק החוזים העתידיים של סין, חברות בדרום מזרח אסיה, המזרח התיכון ואזורים אחרים הצורכים אלומיניום ממוחזר ישתתפו בארביטראז'.

פונקציית גילוי מחירים משופרת

שוק הספוט הנוכחי עבור יציקותסגסוגות אלומיניוםחסר תמחור אחיד, כאשר הבדלי מחירים אזוריים מגיעים לעתים קרובות ל-500 יואן/טון. לאחר רישום שוק החוזים העתידיים, שקיפות המחירים תשתפר משמעותית באמצעות מנגנוני הצעות מחיר ואספקה ​​מרכזיים. בהתבסס על הניסיון ברישום חוזים עתידיים על מוטות הזזה, צפוי שמחירי החוזים העתידיים יהפכו לנקודת ייחוס תמחור עבור למעלה מ-80% מסחר האלומיניום הממוחזר במדינה תוך 3 שנים.
משמעות אסטרטגית ותובנות תעשייתיות

פרדיגמה חדשה של שירות לכלכלה הריאלית

כפי שצוין בגיליון הקודם, חוזים עתידיים על סגסוגות אלומיניום של בתי יציקה ידבקו בעמדה של "לשרת פיתוח ירוק" ויכפו שדרוג תעשייתי על ידי קביעת סטנדרטים מחמירים של איכות למוצרים המסופקים (כגון תכולת זיהומים ותכונות מכניות). דבר זה משקף את דרישות טביעת הרגל הפחמנית של מס הגבול הפחמן של האיחוד האירופי (CBAM) עבור מוצרי אלומיניום מיובאים, ויסייע לתעשיית האלומיניום של סין לשפר את התחרותיות הבינלאומית שלה.

עיצוב מחדש של שוק האלומיניום העולמי

עלייתה של תעשיית האלומיניום הממוחזר בסין משכתבת מחדש את מפת ההיצע והביקוש העולמית לאלומיניום. בשנת 2024, שיעור ייצור האלומיניום הממוחזר בסין לעומת האלומיניום הראשוני הגיע ל-22%, בעוד שהממוצע העולמי עומד על 15% בלבד. שיפור כלי הרכש העתידיים יאיץ תהליך זה, וצפוי שעד 2030, שיעור ייצור האלומיניום הממוחזר בסין יעלה על 35%, מה שיוביל לדחיקת שוק האלומיניום עתיר הפחמן בחו"ל.

גילוי של חדשנות נגזרת

השקת חוזים עתידיים על סגסוגות אלומיניום סיפקה מודל למסחר עתידי על סוגי מתכות ממוחזרות אחרות, כגון נחושת ואבץ ממוחזרים. ההיגיון המרכזי הוא לשלב משאבי "כרייה עירונית" במערכת תמחור הסחורות ולקדם פיתוח של כלכלה מעגלית באמצעות חדשנות פיננסית.

בסך הכל, רישום חוזים עתידיים ואופציות על סגסוגות אלומיניום הוא לא רק אבן דרך חדשה עבור שוק הנגזרים של סין לשרת את הכלכלה הריאלית, אלא גם תשתית פיננסית מרכזית לשינוי דל פחמן בתעשיית האלומיניום העולמית. עם בניית רשת מחסני האספקה ​​ושיפור מנגנוני עסקאות חוצות גבולות, מגוון זה צפוי להפוך למרכז התמחור המשפיע ביותר של מתכות לא ברזליות באזור הזמן האסייתי, ולעצב מחדש את היגיון חלוקת הערך של שרשרת תעשיית האלומיניום העולמית.